大行评级 | 瑞银：料寿险股本季新业务价值续强劲 首选中国平安|动态焦点
2023-05-04 16:10:55
格隆汇
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格隆汇5月4日丨瑞银发研报指，寿险行业在今年第一季实现了强劲的新业务价值(NBV)增长。尽管代理人人数下降30%，但保险公司的新业务价值平均同比增长15%。该行认为，代理生产力的提高、分销渠道的多元化和对储蓄产品的强劲需求是首季主要的增长动力。该行预计，行业将在第二季将保持增长势头，因为大多数保险公司在降价前都在加大储蓄产品的销售力度。
该行将行业今年新业务价值增长预测平均上调13个百分点，认为从长远来看，行业新业务价值增长将更多地受到代理人生产力提高和产品差异化的推动，而不是员工人数的增加，而更早开始改革并拥有更高质量代理人的保险公司可能会表现更好。
报告补充，中国平安(2318.HK)仍然是该行的行业首选，相信其寿险改革初见成效，将有助于保持其长期竞争优势。该行表示，随着定价降息风险以及保险公司在第二季至第四季的产品重心从储蓄转向保障型，预计具有分销渠道优势和较少依赖定价产品的保险公司将跑赢大市。
该行提到，财险(2328.HK)的综合成本率(COR)为95.7%，同比增0.9个百分点，表明潜在的业务质量有所改善。该行预计市场份额扩大、业务组合改善和成本节约将帮助其在2023至25年保持约98%的良性COR和14至15%的股本回报率，又预期6月进一步放宽车险定价率不会对其产生重大影响，因为其大部分车险的定价已经高于定价底线。
